CFA Institute（特许金融分析师协会，下称CFA协会）已正式发布2027年版CFA（特许金融分析师）考试教材，新增学习单元，优化学习功能，并进一步扩展实践技能模块（Practical Skills Modules，PSMs）的内容。
本次教材更新内容主要集中于CFA一级考试中的定量方法（Quantitative Methods）与权益投资（Equity Investments）范畴，两者合计约占CFA一级考试总分的25%。新教材将适用于2027年2月及以后参加考试的考生。
定量方法科目更新
2027年CFA一级考试中的“定量方法”科目（Quantitative Methods）已围绕实际应用场景重新组织，课程中新增更多问答、知识检测和针对性的示例，帮助考生更好地理解并应用定量分析工具。
在估计与模拟相关内容方面，新教材进一步扩展了使用Excel和Google Sheets函数进行历史模拟（historical simulation）、自助抽样法/自助法（bootstrapping）及蒙特卡罗模拟（Monte Carlo methods）的分步操作指南，帮助考生理解这些方法在实际分析中的应用方式。
教材中还新增一篇阅读材料介绍金融数据科学、人工智能与大语言模型，帮助考生掌握相关词汇与概念基础，以便跟上这些快速发展的议题。
*由于本次定量方法科目的基础内容已进行系统性修订，原有定量方法先修阅读材料将自2027年起取消。
新增“公式探索器”
CFA协会将推出仅限CFA一级考试考生在CFA协会官方学习平台（Learning Ecosystem）中使用的互动课程“公式探索器（Equation Explorers）”。该课程旨在帮助考生从机械记忆公式过渡到理解变量之间的关系。考生可通过调整关键数值，观察动态表格和图表的相应变化，并借助引导式探索问题掌握核心概念。
公式探索器目前配套“定量方法”科目中的“货币时间价值”课程使用，帮助考生掌握定量理论知识基础，为高阶分析打好基础。
权益投资科目更新
2027年CFA一级考试中的“权益投资”科目（Equity Investments）也进行了重要更新，更加强调实践应用与职业胜任力。课程中融入了涵盖航空公司、制药、科技、消费品及公用事业等行业的真实案例。新教材将权益估值建立在财务报表预测的基础之上，考生将学习构建分别预测收入、利润率、投资及融资活动的分解模型。
同时，课程还将引入带有概率权重的场景分析，将其作为标准估值实践的一部分，帮助考生更系统地理解不确定性对估值结果的影响。
在行业与公司分析方面，课程将波特五力模型（Porter’s Five Forces）和PESTLE分析模型与估值逻辑相衔接，而非将其视为孤立的分析框架。
新增内容涵盖权益分析师研究报告，包括首次覆盖报告、卖方与买方研究以及主动型做空者的研究，以及利用真实市场数据估算权益资本成本的CAPM与多因子模型的实际应用，帮助考生更全面地理解权益估值的宏观背景。
实践技能模块更新
实践技能模块（Practical Skills Modules）的更新包括权益分析（Equity Analysis）、宏观投资洞察（Macro Insights for Investing）。投资组合优化部分也已扩充，并与CFA一级、二级考试实践技能模块（Practical Skills Module）中的Python编程基础相衔接，使考生能够获得可直接应用于Python优化中的扎实基础。另外，CFA三级考试的尽职调查（Due Diligence）实践技能模块更新将于今年内推出。
所有级别考试的道德科目更新
职业道德始终是CFA考试体系的核心组成部分。2027年考试教材中，CFA考试三个级别的“道德操守与专业行为准则”科目（Ethical and Professional Standards）均已更新，以完全反映《职业行为准则手册（第12版）》（Standards of Practice Handbook (v12)）的内容，并为每条准则新增相关指引。
更新后的内容将每一条准则现作为独立模块呈现，配有针对性练习题，使学习内容更易于查阅和使用。
